L’image d’Emeis (ex-Orpea) est fortement entachée depuis le scandale apparu en 2022 sur la gestion des EHPAD de l’entreprise. Son cours en bourse s’écroule dans la continuité de cette affaire, et se retrouve divisé par 1 000. Face à ce constat, parier sur son redressement et acheter des actions Emeis pourrait-il être une bonne idée ?
Pour vous aider à décider, nous vous proposons un panorama de l’historique de la société, de ses performances boursières et financières et de ses perspectives.
L’essentiel
Entre janvier 2022 et novembre 2024, le cours de l’action Emeis est divisé par 1 000.
Cette chute résulte de scandales liés à la gestion des EHPAD de la firme, et d’une perte record de 4 milliards d’euros en 2022.
Un groupement conduit par la Caisse des Dépôts devient actionnaire majoritaire d’Emeis fin 2023, afin de tenter de redresser l’entreprise.
Les informations fournies sont uniquement à but éducatif. Finclub ne propose pas de conseil en investissement ni de services de courtage. Nous ne recommandons pas d’acheter ni de vendre un actif ou produit d’investissement particulier.
Présentation d’Emeis
Caractéristiques de l’action Emeis (EMEIS)
| Code ISIN | FR001400NLM4 |
| Indice | SBF 120 |
| Marché | Euronext Paris |
| Secteur d’activité | Installations et services en soins de santé |
| Rendement 2023 | 0 % |
| Capitalisation (8 novembre 2024) | 1,04 Md € |
| Éligibilité au PEA | ✅ |
Source : Zone Bourse
Le graphique suivant montre l’évolution du cours de l’action d’Emeis entre novembre 2019 et novembre 2024. On discerne deux phases distinctes, avec un décrochage clair au début de l’année 2022.
Source : ProRealTime Web
Entre la fin des années 2019 et 2021, le cours de l’action d’Orpea fluctue entre 5000 € et 8000 €. En janvier 2022, le livre Les Fossoyeurs met en lumière plusieurs scandales sur la gestion des EHPAD du groupe. Son cours chute alors de 54 % en l’espace d’une semaine.
Il poursuit ensuite sa dégringolade, puisque l’entreprise présente une perte abyssale de 4 milliards d’euros en 2023. On observe une hausse en novembre 2023, au moment de la prise de contrôle par un consortium mené par la Caisse des Dépôts. Cette tendance demeure néanmoins très ponctuelle, et le cours repart vide à la baisse.
En novembre 2024, l’action Emeis se négocie autour de 6 €, soit un prix 1 000 fois plus faible qu’il y a 3 ans.
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Tout investissement comporte des risques de perte en capital
Emeis : histoire et informations clés
La société Orpea débute ses activités en 1989, à l’initiative du docteur Jean-Claude Marian, neuropsychiatre. Elle inaugure alors une première maison de retraite à Saujon, en Charente-Maritime.
Progressivement, la firme ouvre d’autres établissements de santé, en France puis à l’étranger. Elle réalise son introduction en bourse en 2002.
En janvier 2022, le livre Les Fossoyeurs de Victor Castanet dénonce des dérives majeures au sein du groupe. Il met notamment en évidence les conditions de vie indignes de certains résidents de ses EHPAD. L’entreprise est par ailleurs accusée de détournement des fonds publics qu’elle a perçus. Cette affaire se transforme vite en un important scandale médiatique en France.
Pour tenter de se défaire d’une image entachée, la société adopte le nom d’Emeis en mars 2024. Elle exploite alors un millier d’établissements, répartis en Europe, en Chine, au Mexique et en Amérique du Sud.
Direction d’Emeis
Les organes de direction d’Emeis sont renouvelés en 2022. Guillaume Pepy, ex-président de la SNCF, est désigné pour exercer ce même rôle au sein de l’entreprise.
Les personnes suivantes occupent par ailleurs des fonctions clés dans l’organigramme de la société.
| Nom | Fonction occupée | Ancienneté |
|---|---|---|
| Laurent Guillot | Directeur général | Juillet 2022 |
| Fabienne Dulac | Directrice générale adjointe Performance et Innovation | Octobre 2023 |
| Fanny Barbier | Directrice des ressources humaines | Septembre 2022 |
| Muriel Barnéoud | Directrice RSE et Qualité | Octobre 2023 |
| Jean-Marc Boursier | Directeur financier | Septembre 2024 |
| Frédérique Raoult | Directrice communication | Juillet 2022 |
| Géry Robert-Ambroix | Directeur immobilier | Septembre 2022 |
Le conseil d’administration d’Emeis se compose de 13 membres, dont 2 administrateurs représentant les salariés.
Le comité exécutif comprend quant à lui 25 membres, dont 8 siègent aussi au comité de direction.
Actionnaires principaux d’Emeis
Un groupement constitué par la Caisse des Dépôts et des compagnies d’assurance devient actionnaire de l’entreprise en fin d’année 2023.
Ce consortium détient alors 50,2 % du capital de la société, répartis comme suit.
- Caisse des Dépôts et Consignations (22,41 %).
- MAIF (14,81 %).
- MACSF (7,41 %).
- CNP Assurances (5,56 %).
Le reste de l’actionnariat d’Emeis est flottant.
Secteurs d’activité
Le chiffre d’affaires d’Emeis se répartit entre les segments suivants.
Les cliniques incluent des établissements dédiés à la santé mentale, aux soins médicaux et à la rééducation.
D’un point de vue géographique, les revenus de la firme se partagent comme suit.
Principaux concurrents
Selon une étude menée par le cabinet Robine & Associés, Emeis se place en troisième position du marché des EHPAD privés en France, en 2023.
| Entreprise | Nombre de lits en France | Part de marché (EHPAD privés) |
|---|---|---|
| Clariane (ex Korian) | 24 172 | 23,1 % |
| DomusVi | 21 128 | 20,2 % |
| Emeis | 19 922 | 19,0 % |
| Colisée | 12 336 | 11,8 % |
| Domidep | 7 280 | 7,0 % |
Le marché européen des maisons de retraite privées (hors Grande-Bretagne) est dominé par les mêmes acteurs.
Acheter l’action Emeis : Les données à surveiller
Avant d’acheter une action Emeis, vous devez analyser ses performances passées. Voici les indicateurs à étudier absolument.
- Le bénéfice net par action (BNPA) mesure la proportion du résultat comptable attribuable à chaque part de la société.
- Le Price Earning Ratio (PER) montre le ratio entre le BNPA et le prix d’une action de l’entreprise.
- Le Price-to-Book Ratio rapproche le cours des parts de la société avec sa valeur comptable.
- Le taux de rendement annuel compare le dividende versé avec le prix des actions.
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |
|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net par action (BNPA) | 2 440 | 1 010 | -62 330 | 130 |
| Price Earning Ratio (PER) | 44,1 | 87,2 | -0,1 | 0,13 |
| Price-to-Book Ratio | 1,99 | 1,5 | -0,27 | 1 163 |
| Taux de rendement | 0,84 % | 0 % | 0 % | 0 % |
Source : Zone Bourse
Les résultats de l’entreprise
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |
|---|---|---|---|---|
| Résultat net* | 160 | 65,18 | -4 027 | 1 355 |
| Résultat d’exploitation* | 338 | 392 | -49 | -16 |
| Chiffre d’affaires* | 3 922 | 4 285 | 4 681 | 5 198 |
| Return on Equity (ROE) | 4,9 % | 1,83 % | -966,86 % | 704,66 % |
Source : Zone Bourse
*en millions d’euros
Le chiffre de l’affaire de la société croît régulièrement sur la période, malgré le scandale qui l’a frappé en 2022. Sur ce même exercice, la firme enregistre toutefois une perte abyssale de plus de 4 milliards d’euros, presque équivalente à une année de recettes.
En plus des coûts générés par la gestion de la crise, ce déficit est dû à une dépréciation des actifs immobiliers. Elle résulte d’un changement de méthode comptable qui a pour but de préparer la restructuration du capital de l’entreprise.
Le bénéfice d’1,3 milliard d’euros enregistré en 2023 s’explique également par des éléments exceptionnels liés au processus de restructuration. Dans le même temps, le résultat d’exploitation de la firme est légèrement déficitaire.
Les dividendes versés
En 2020, la société verse un dividende par action de 900 €, en baisse de 31 % par rapport à l’exercice précédent. Elle n’a depuis procédé à aucune distribution. Cette situation s’explique par le scandale des EHPAD et par la perte abyssale enregistrée en 2022.
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 900 | 0 | 0 | 0 |
Source : Zone Bourse
Comment acheter des actions Emeis ?
Pour pouvoir acheter une action Emeis, vous devez commencer par choisir un courtier adapté à votre profil. Tenez compte de son coût et de l’ergonomie de l’interface d’investissement proposée. Vous pouvez privilégier une application mobile, un site Internet ou un logiciel accessible hors connexion.
Le support de placement a aussi toute son importance. Chacun d’entre eux présente des caractéristiques spécifiques, notamment en termes de fiscalité, de liquidité et d’investissements autorisés.
Pour vous aider à choisir, consultez nos sélections de PEA ou de comptes-titres. Vous pourrez passer vos premiers ordres de bourse après l’ouverture de l’une de ces enveloppes.
Bon à savoir
Le plan d’épargne en actions (PEA) ne peut inclure que des titres de sociétés européennes. Il vous permet donc d’acheter des actions Emeis.
Les forces de l’action Emeis : un marché en croissance
La firme évolue sur un marché porteur du fait du vieillissement de la population française et mondiale. Elle répond à un besoin essentiel, et ne devrait donc pas être confrontée à un recul de la demande. En dépit des polémiques, l’entreprise poursuit d’ailleurs la croissance de ses revenus en 2023.
Elle tente aussi de redorer son image auprès du grand public. Elle met ainsi en avant un taux de satisfaction de ses résidents qui s’élève à 92,4 % dans le monde.
Investir dans l’action Emeis : les risques
À la suite du scandale apparu en 2022, le groupe fait l’objet de plusieurs procédures judiciaires en cours. Il pourrait donc être condamné à de fortes amendes.
Suite à ces événements, il enregistre un endettement financier net de 4,4 Md € au 30/06/2024, contre 8,8 Md € fin 2022. L’entreprise, en procédure de sauvegarde, devra poursuivre ses cessions d’actifs pour ne pas risquer la cessation des paiements.
Elle devra aussi s’assurer de la rentabilité de ses établissements pour faire face à cette période difficile. À ce titre, le taux d’occupation constitue un enjeu majeur. Il s’élève à 85,6 % sur les 9 premiers mois de 2024, en hausse de 2,6 points par rapport à l’année précédente.
En parallèle, les pouvoirs publics français ont intensifié leurs contrôles dans les EHPAD, à la suite des révélations. Pour éviter de nouveaux déboires, la firme ne doit pas reproduire ses erreurs passées.
Dans le même temps, sa situation financière délicate lui impose de maîtriser ses coûts. La sortie de crise passera donc par un difficile équilibre entre une gestion budgétaire rigoureuse et une qualité de service renforcée.
Questions fréquentes
Pourquoi le cours d’Emeis baisse-t-il ?
Le cours de l’action Emeis (ex-Orpea) a été divisé par 1 000 en moins de deux ans. Cette chute résulte du scandale qui a frappé la firme en janvier 2022. L’entreprise a aussi enregistré une perte abyssale de plus de 4 milliards d’euros sur l’exercice 2022, du fait d’éléments exceptionnels.
Quel est le montant des dividendes d’Emeis en 2024 ?
Même si elle a enregistré un bénéfice sur l’exercice 2023, Emeis n’a pas distribué de dividendes en 2024. En effet, la firme doit toujours faire face à des dettes financières importantes. Elle devra les rembourser avant de pouvoir envisager de rétribuer ses actionnaires.
Lead Copywriter chez Syntax Finance, Audrey possède un diplôme d’études comptables et financières (DECF) et une expérience professionnelle de plus de 15 ans dans les secteurs bancaire et comptable.
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