Faut-il investir dans l’action Michelin ? 

Présentation de Michelin 

Caractéristiques de l’action Michelin (ML)

Action Michelin : historique du cours sur 5 ans

Avant d’acheter l’action Michelin, il est intéressant d’analyser l’évolution récente de son cours. On remarque qu’elle n’a pas été linéaire depuis 2020, avec plusieurs phases haussières et baissières.

Fin 2020, l’action Michelin entame une belle phase de croissance. Sa valeur gagne 118 % entre mars 2020 et janvier 2022, surpassant largement son niveau d’avant la pandémie.

Le titre perd 32 % en février et mars 2022, suite au déclenchement du conflit russo-ukrainien. Le groupe a des intérêts économiques dans les deux pays belligérants, et est donc touché de plein fouet par cette crise. Le recul du cours se poursuit jusqu’à l’automne, moment où il entre dans une nouvelle phase haussière. [1]

Il s’apprécie de 90% entre les mois d’octobre 2022 et de juin 2024, lorsqu’il franchit pour la première fois la barre des 38 €. Depuis, la valeur boursière de l’entreprise subit une forte volatilité, du fait d’une succession d’événements défavorables.

• Les incertitudes liées aux élections législatives anticipées en France, en juin 2024.
• La chute des ventes de véhicules neufs en Europe et aux États-Unis.
• Les droits de douane instaurés par Donald Trump, au printemps 2025.

Michelin : Informations clés

Brève histoire de Michelin 

Les frères André et Edouard Michelin fondent la société Michelin et Cie en 1989, à Clermont-Ferrand. Ils perpétuent l’héritage de leur grand-père, qui fabriquait des pièces agricoles en caoutchouc au début du siècle. Les deux hommes se lancent ainsi dans la production de patins de frein destinés à équiper des fiacres et des voitures.

Dès 1891, Edouard invente le premier pneu moderne, installé sur un vélo. La société brevette cette invention, qui fera ensuite le succès de l’entreprise. En 1895, « L’Éclair » se distingue dans une course automobile en devenant la première voiture à « rouler sur de l’air », grâce aux pneus Michelin.

Le Bonhomme Michelin, symbole du groupe, naît en 1898. Il est inspiré d’un empilement de pneus, et accompagne la firme lors du tout premier Salon de l’Auto de Paris. Elle publie le Guide Michelin en 1900, afin d’accompagner les automobilistes dans leurs voyages sur les routes de France.

Dès le début des années 1900, la société auvergnate commence à ouvrir des usines à l’étranger. Par la suite, elle enchaîne les innovations.

• Les pneus pour train, qui équipent la Micheline, une révolution pour le transport ferroviaire de voyageurs (1929).
• Le pneu à carcasse d’acier (1937).
• Le Radial, qui offre une longévité 2 à 4 fois supérieure et une sécurité renforcée (1946).

Grâce à cette dernière technologie, le groupe devient rapidement le premier fabricant mondial de pneumatiques. Le Radial équipe des voitures titrées aux 24 heures du Mans (1951) et en Formule 1 (1979). Les années 1970, 1980 et 1990 sont rythmées par des ouvertures d’usines sur différents continents et par des opérations de croissance externe.

En 2016, Michelin rachète la plateforme de réservation de restaurants en ligne Restaurantes.com, qu’elle renomme TheFork. L’entreprise présente Michelin Uptis en 2019, le tout premier pneu increvable, car sans air.

Direction de Michelin 

La gestion de la société est assurée par un duo d’hommes depuis mai 2018 :

• Florent Menegaux, président de la gérance et associé commandité ;
• Yves Chapot, gérant non commandité.

Yves Chapot exerce aussi le rôle de directeur financier du groupe.

Ils sont assistés par un comité exécutif, qui inclut les membres suivants.

Le conseil de surveillance de Michelin se compose de 11 membres, qui se réunissent sous la présidence de Barbara Dalibard.

Actionnaires principaux de Michelin 

Le principal actionnaire est Mage Invest (4,3 %), une entreprise qui appartient à la famille Michelin.

Les sociétés d’investissement suivantes détiennent chacune plus de 0,25 % du capital du groupe.

• Amundi Asset Management SASU.
• Eurizon Capital SGR SpA.
• OFI Invest Asset Management SA.

Données fondamentales et ratios financiers de Michelin 

Le tableau suivant rassemble les principaux ratios comptables et financiers à analyser avant d’acheter des actions Michelin.

Les résultats de Michelin

L’exercice 2021 est plutôt positif pour le groupe, puisqu’il enregistre des performances proches de celles de 2019, avant la crise de la COVID-19. Pourtant, la firme doit faire face à de nombreux obstacles : des difficultés d’approvisionnement, l’augmentation du coût des matières premières et de l’énergie, des pénuries de semi-conducteurs qui ralentissent la production de véhicules neufs, etc. [2]

L’équipementier automobile bénéficie d’une belle reprise de son activité en 2022, avec un chiffre d’affaires en forte croissance (+20,2%). De même, alors qu’elle anticipait un recul en 2023, ses recettes et son résultat net demeurent stables, grâce à une hausse du prix des pneus. [3]

En 2024, la demande de véhicules neufs est en berne, et Michelin voit ses revenus baisser de 4,1%. Le groupe subit aussi des coûts liés à une importante restructuration, avec la programmation de fermetures d’usines en France, en Allemagne et aux États-Unis. [4]

Au premier semestre 2025, Michelin subit une baisse des volumes (-6,1%) et l’impact défavorable des taux de change. Le résultat net diminue de 26%, mais le groupe maintient ses prévisions pour l’année.

La politique de dividendes de Michelin 

Michelin rehausse le montant de son dividende par action chaque année depuis 2019. L’augmentation accordée en 2024 est mesurée (+2,2 %), du fait du recul du résultat net. Le groupe verse ainsi 1,38 € par titre.

Secteurs d’activité

Le groupe Michelin décompose ses revenus au sein de 3 segments de reporting, qui représentent les proportions suivantes en 2024.

Voici par ailleurs la distribution géographique de ses ventes.

Principaux concurrents de Michelin 

Le cabinet Mordor Intelligence identifie les acteurs suivants comme les leaders du marché des pneus automobiles. Nous les avons classés en fonction de leur chiffre d’affaires 2024.

Bon à savoir

Contrairement aux autres sociétés citées, Continental AG est un fabricant diversifié de pièces automobiles. Sa division Pneumatiques a généré 14,4 milliards de dollars de recettes en 2024.

Action Michelin : Forces et faiblesses

Le positionnement de Michelin sur le marché

Michelin est l’un des leaders mondiaux du marché des pneumatiques. L’entreprise jouit d’une solide réputation, grâce aux nombreuses innovations qu’elle a générées au fil des décennies.

Le groupe a su diversifier ses activités, allant bien au-delà de son métier d’origine. En plus du célèbre Guide Michelin et de ses outils numériques d’aide à la navigation (ViaMichelin), il propose divers services aux professionnels du secteur de la mobilité.

• Gestionnaires de flottes.
• Collectivités territoriales.
• Gestionnaires d’infrastructures routières.

L’équipementier s’engage par ailleurs dans le sport automobile, avec un nombre remarquable de courses remportées.

• Plus de 100 en Formule 1.
• Plus de 500 en MotoGP.
• Plus de 300 en championnat du monde des rallyes.
• L’ensemble des victoires aux 24 Heures du Mans depuis 1998.

La stratégie de développement de Michelin 

Présentée en 2021, la feuille de route stratégique Michelin in Motion doit guider le groupe jusqu’en 2030. Elle cible 3 domaines qui doivent devenir des moteurs de croissance.

• Les pneumatiques haut de gamme et de spécialité : Michelin adresse notamment le marché des véhicules électriques.
• Les solutions connectées pour les gestionnaires de flottes, grâce à la marque Michelin Connected Fleet.
• Les Polymer Composite Solutions, qui doivent permettre des innovations majeures dans différents domaines : mobilité, construction, aéronautique, santé, etc.

Investir dans l’action Michelin : les risques 

Les difficultés du secteur automobile impactent les revenus de l’équipementier. Ces dernières années, la pénurie de semi-conducteurs, puis une baisse de la demande ont abouti à un recul des volumes de production de véhicules neufs. Le groupe est peu présent en Asie, là où le marché reste dynamique.

L’annonce des fermetures des sites de Vannes et de Cholet a soulevé une importante fronde sociale en novembre 2024. Les grèves et les blocages d’usines ont été très largement relayés dans les médias nationaux et ont pu écorner l’image du fabricant de pneus.

Enfin, le groupe est exposé au marché nord-américain, qui représente 39 % de ses ventes. Cette forte présence outre-Atlantique soumet l’entreprise au risque de change. Toutefois, en matière de droits de douane, Michelin devrait tirer son épingle du jeu grâce à une production locale des pneus commercialisés aux États-Unis.

Michelin : Analyse technique

Depuis le début de l’année, le titre Michelin se heurte à la résistance des 34€. 

Les résultats du groupe au premier semestre sont en demi-teinte, avec une baisse de 3,4% de son chiffre d’affaires. Toutefois, Michelin maintient ses prévisions de croissance pour 2025. Et ce, malgré un recul des volumes. [5]

Dans ce contexte, le titre stagne et ne parvient pas à sortir durablement du canal compris entre 31€ et 33€. Tous les scénarios sont ainsi envisageables : un franchissement des résistances à 33€, puis 34€, ou une cassure du support à 31€ et un passage sous les 30€.   

Comment acheter des actions Michelin ?

Vous devez commencer par ouvrir un compte de courtage pour pouvoir acheter des actions Michelin. Basez le choix de votre courtier sur plusieurs critères : votre stratégie d’investissement, les supports offerts, les tarifs, etc. Vous devez aussi être à l’aise avec l’interface boursière proposée, qui peut être une application mobile, un site Internet ou un logiciel.

Créez également votre enveloppe de placement, sous la forme d’un Plan d’Épargne en Actions (PEA) ou d’un Compte-Titre Ordinaire (CTO).

Une fois ces deux tâches réalisées, il ne vous reste plus qu’à passer un ordre de bourse pour acheter des actions Michelin !