ETF Crypto : un tracker pour diluer le risque ?
Bien connues du monde de l’investissement, les cryptodevises offrent des opportunités de rendement élevé. Revers de la médaille : leur forte volatilité augmente d’autant le risque encouru par les investisseurs. Alors, n’existe-t-il pas un moyen de réduire ce risque de perte tout en bénéficiant du potentiel des cryptomonnaies ?
Zoom sur les Exchange-Traded Funds cryptos, un moyen émergent pour profiter du compromis entre diversification et performance.
Les informations fournies sont uniquement à but éducatif. Finclub ne propose pas de conseil en investissement ni de services de courtage. Nous ne recommandons pas d’acheter ni de vendre un actif ou produit d’investissement particulier.
Qu’est-ce qu’un ETF Crypto ?
ETF Crypto : un compromis juridique
Généralement, l’Exchange-Traded Fund (ETF) reprend un panier de plusieurs actifs sous-jacents afin de reproduire la performance globale de ces derniers. Cette recette fonctionne à merveille avec les indices boursiers comme le S&P 500, le Nasdaq-100 ou encore le MSCI World.
Cependant, jusqu’en 2024, une majorité des ETF cryptos ne se compose non pas de réelles cryptomonnaies, mais de titres financiers de sociétés présentant un lien direct avec ces devises numériques comme :
- des sociétés de minage ;
- des blockchains ;
- des entreprises disposant de cryptomonnaies dans leur bilan.
À l’origine de cette dissension, l’incompatibilité d’un « réel » ETF crypto avec la réglementation en vigueur. En Europe, par exemple, les directives UCITS stipulent que tout ETF doit s’appuyer sur des actifs régulés. Or, tel n’était pas le cas des cryptos.
L’autre norme imposée par les directives UCITS est que tout tracker doit disposer d’une diversification suffisante. Cependant, le marché des cryptomonnaies est avant tout dominé par le Bitcoin, dont la capitalisation représente plus de la moitié du total des cryptomonnaies en circulation.
Pour contourner cette réglementation européenne, les émetteurs se tournent vers une autre catégorie de produits : les Exchange-Traded Notes ou ETN, non soumis aux obligations de la norme UCITS.
Néanmoins, de l’autre côté de l’Atlantique, depuis les décisions de la Securities and Exchange Commission (SEC), les ETF cryptos se multiplient et prennent différentes formes :
- un tracker fondé sur une cryptomonnaie en particulier (Bitcoin, Ethereum…) ;
- un fonds indiciel basé sur plusieurs cryptos ;
- un ETF imitant la performance de sociétés liées à la crypto.
ETN Crypto : un autre Exchange Traded Product
Si vous désirez investir dans les cryptomonnaies via des Exchange Traded Products (ETP), vous pouvez opter pour les Exchange Traded Notes (ETN).
Cette solution se rapproche de l’ETF obligataire. Il s’agit d’une note (ou titre de créances) non garantie, émise par un organisme financier et négociée en bourse. Il reproduit la performance d’un actif sous-jacent, ici des cryptos. Mais vous ne détenez pas de part de fonds comme pour un ETF.
ETF Crypto : Les Origines
Des débuts difficiles
Le succès des cryptomonnaies comme alternative aux monnaies fiduciaires (Fiat) commence en 2009 avec le Bitcoin. Depuis, il est d’usage de passer par des plateformes d’exchange comme Binance ou Bitpanda pour investir directement sur ces devises hautement volatiles.
Face à cette contrainte et à l’intérêt grandissant porté à ce type d’actif, plusieurs investisseurs demandent à accéder aux cryptos par d’autres moyens. Ainsi, la Bourse de Chicago ouvre fin 2017 le premier Contract for Difference (CFD) pour le Bitcoin. Celui-ci permet de s’exposer au BTC sans nécessiter le moindre achat direct.
Lancés dans cette dynamique nouvelle de démocratisation des cryptomonnaies, d’autres émetteurs tentent alors de créer les premiers ETF cryptos. En vain : la Securities and Exchange Commission (SEC), l’organisme de régulation financière américain, fait barrage.
Même la croissance exponentielle des monnaies virtuelles ne suffit pas à faire fléchir la SEC. Celle-ci reste ferme jusqu’en 2021, quand elle autorise les premiers ETF basés sur des contrats futures sur Bitcoin.
2024 : ETF Crypto, nouvelle définition
Sous la pression de Blackrock, plus grand gestionnaire d’actifs au monde, la SEC cède encore d’un cran et autorise, en janvier 2024, les premiers ETF Bitcoin spot. Jusqu’à lors, le risque de manipulation des cours constituait le principal argument de l’organisme de régulation.
Dans le même temps, la demande du marché pour le ETF Ethereum spot s’intensifie. La SEC autorise cette diffusion le 23 juillet 2024 sur plusieurs marchés dont le Nasdaq, le Chicago Board Options Exchange (CBOE) et le New York Stock Exchange (NYSE).
XTB propose des ETN Bitcoin parmi ses instruments financiers négociables.
Tout investissement comporte des risques de perte en capital
Quels sont les meilleurs ETF Cryptos ?
Sélection d’ETP Cryptos
Difficile de s’y retrouver parmi la liste de valeurs disponibles. Si la taille du fonds, la réputation de l’émetteur ou les performances constituent des critères importants, n’oubliez pas de consulter les frais de gestion applicables qui peuvent s’avérer plus élevés que pour la plupart des ETF.
Dans cette sélection, nous avons également privilégié les ETP à réplication directe, soutenue physiquement.
ETP Bitcoin
Performances cumulées 1 an | Performances cumulées 3 ans | Encours sous gestion | Frais | Code isin | |
---|---|---|---|---|---|
CoinShares Physical Bitcoin | 125,11% | 52,90% | 836 M€ | 0,35% | GB00BLD4ZL17 |
21Shares Bitcoin | 122,36% | 49,34% | 675 M$ | 1,49% | CH0454664001 |
VanEck Bitcoin | 124,48% | 55,24% | 467 M$ | 1% | DE000A28M8D0 |
Lancé en janvier 2021, l’ETN CoinShares Physical (BITC) suit l’indice Bitcoin Price et présente un faible niveau de frais. CoinShares est le plus ancien gestionnaire d’actifs numériques en Europe et il a été le premier à proposer des ETP cryptos.
L’ETP 21Shares Bitcoin (ABTC) a été lancé en 2019 et suit l’indice CoinMarketCap Bitcoin Price. Il est collatéralisé entièrement par des Bitcoins et bénéficie de plus d’ancienneté que les autres valeurs sélectionnées. Il enregistre une performance cumulée de + 503,46% sur 5 ans. Toutefois, il affiche des frais plus élevés.
VanEck est une société d’investissement reconnue qui dispose d’un large portefeuille d’ETF. Elle fournit l’ETN VanEck Bitcoin (VBTC) depuis novembre 2020. Ce dernier suit l’indice MarketVector Indexes GmbH selon la méthode de réplication physique, soutenue par la détention de Bitcoin.
Les performances passées ne présagent pas des performances futures.
Les autres ETF cryptos
ETP | Performances cumulées 1 an | Performances cumulées 3 ans | Encours sous gestion | Frais | Code isin |
---|---|---|---|---|---|
21Shares Solana Staking | 657,48% | 20,97% | 858 M$ | 2,50% | CH1114873776 |
21Shares Ethereum Staking | 58,24% | -6,96% | 405 M$ | 1,49% | CH0454664027 |
21Shares Crypto Basket | 95,24% | -20,31% | 166 M$ | 2,50% | CH0445689208 |
Il s’agit d’une sélection 100% 21Shares, mais CoinShares, VanEck ou encore WisdomTree proposent d’autres ETP cryptos. N’hésitez pas à comparer les niveaux des encours sous gestion, les volumes échangés et les frais associés à la gestion du produit.
21Shares Solana Skating ou ASOL est un ETP collatéralisé par des tokens Solana. Lancé en juin 2021, ce tracker a vu ses performances s’envoler les 6 premiers mois avant de chuter fortement en 2022, puis de se stabiliser en 2023, et enfin de remonter en 2024. Cela illustre l’extrême volatilité et les risques liés à ce type d’investissement.
Source : ProRealTime
Le 21Shares Ethereum Staking ETP (AETH) est un produit d’investissement daté de 2019 entièrement adossé à de l’Ether (ETH), la deuxième plus grande cryptomonnaie par capitalisation boursière.
Cet ETP, comme le précédent, tire ses rendements du staking, une méthode qui consiste à immobiliser des cryptomonnaies pour dégager un revenu.
Enfin, le 21Shares Crypto Basket ou HODL représente un exemple d’ETP qui suit les performances d’un panier de cryptodevises composé de Bitcoin, d’Ethereum, de Solana, de XRP et de Cardano. Lancé en 2018, il affiche un rendement positif sur 5 ans de 447,93%.
Faire les bons choix
Bien qu’il existe une multitude de devises cryptos, toutes ne sont pas disponibles au travers des ETF… Et toutes ne vous exposent pas au même niveau de risque. Il est donc essentiel de savoir identifier les valeurs sûres et à fort potentiel de rendement.
Outre les incontournables Bitcoin et Ethereum, qui constituent une bonne majorité des ETF cryptos, d’autres produits se fondent sur des cryptomonnaies comme :
- Solana (SOL) ;
- Cardano (ADA) ;
- Polkadot (DOT), etc.
Néanmoins, l’un des avantages majeurs des trackers est de proposer un produit financier diversifié. Aussi, certains composent des paniers contenant entre cinq et dix cryptodevises. Vous diluez ainsi le risque selon la composition de l’ETF.
Enfin, certains grands noms des ETF cryptos sortent du lot et peuvent inspirer confiance de par leurs résultats, et de par leur ancienneté. Tel est le cas de l’IBIT de Blackrock, ETF portant sur le BTC et ayant collecté rapidement plusieurs milliards de dollars après son lancement.
Tous les ETF ou ETN cryptos ne sont pas négociables en Europe ou auprès de votre courtier en ligne. Renseignez-vous sur la réglementation en vigueur ainsi que sur les risques associés à chaque instrument financier avant d’investir.
Pourquoi investir dans les ETF Cryptos ?
Une régulation sécurisante
Si les cryptomonnaies peuvent inspirer la méfiance chez de nombreux investisseurs à cause de leur volatilité élevée et du manque de régulation, les ETP offrent un cadre plus sécurisé et propice à l’investissement.
Passer par les trackers peut ainsi vous préserver des arnaques (pourtant fréquentes) sur ce type de produit financier.
Les trackers cryptos sont bien souvent des ETP ou des ETN. Ils ne répondent donc pas à la norme UCITS applicable aux ETF.
Une meilleure accessibilité
Initialement accessibles uniquement via les plateformes d’exchange spécialisées, les ETF cryptos permettent aux investisseurs de passer par des enveloppes de placement plus répandues comme le Compte-Titres Ordinaire (CTO).
Attention cependant à bien choisir votre CTO, puisque toutes les offres n’incluent pas les cryptodevises. En outre, ces produits financiers ne sont pas éligibles au Plan d’Épargne en Actions.
Une fiscalité simplifiée
Investir dans diverses cryptomonnaies sur les plateformes d’exchange entraîne une gestion plus complexe de votre fiscalité. Avec les ETF, vos transactions relèvent d’un même régime d’imposition.
En tant que plus-value sur la valeur mobilière, les bénéfices retirés sur vos ETF cryptos sont soumis à la Flat Tax, soit 30% d’imposition (17,2% de prélèvements sociaux et 12,8% d’impôt sur le revenu).
Quels sont les risques à investir dans un ETF Crypto ?
Les rendements des cryptomonnaies donnent parfois le vertige et les trackers vous permettent de bénéficier d’une part du gâteau. Attention tout de même à bien prendre en compte les risques associés.
Des frais plus élevés
Les coûts liés à l’achat d’ETF cryptos sont plus élevés que la moyenne des trackers. Si l’ETF SPY5 affiche des frais de 0,03%, les trackers cryptos dépassent régulièrement les 1%, voire atteignent les 2,50% pour bon nombre d’entre eux.
Une volatilité source d’incertitudes
La haute volatilité des cryptomonnaies peut occasionner des pertes de gains supplémentaires dues aux spreads. Ces spreads concernent la différence entre le cours des cryptos et celui des ETF correspondants.
Attention : Rappelons également que la volatilité est synonyme de risque pour l’investisseur. Les cours des cryptomonnaies fluctuent fortement à la hausse comme à la baisse, il convient donc de rester vigilant avec ce type d’actif.
Une diversification limitée
Même si certains ETP suivent les rendements d’un panier de cryptomonnaies, nombreux sont ceux qui se concentrent sur une cryptodevise en particulier et notamment sur le Bitcoin.
Les ETF cryptos n’offrent pas le même niveau de diversification qu’un ETF World ou qu’un ETF obligataire.
Quel avenir pour le marché des ETF Cryptos ?
Source d’un engouement aussi inspirant que risqué, le marché des ETF cryptos est bien plus volatile que la plupart des autres ETF, comme les trackers actions ou les trackers obligations.
En témoignent les faibles encours sous gestion, généralement de l’ordre de centaines de millions d’euros, là où l’on parle de milliards pour les titres d’entreprises et bons du Trésor.
Cela dit, le marché des ETF crypto bénéficie de signaux des plus positifs, à l’image de la volonté du géant BlackRock d’étendre son offre dans le secteur. Reste à savoir si les organismes de régulation à l’image de la SEC comptent, ou non, lâcher du lest à l’avenir.
Lead Copywriter chez Syntax Finance, Audrey possède un diplôme d’études comptables et financières (DECF) et une expérience professionnelle de plus de 15 ans dans les secteurs bancaire et comptable.